엘지전자 주가 전망 및 23년도 1분기 분석(목표 주가)

대한민국 코스피 시장에 상장된 엘지전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : LG전자

2) 관련 테마 : 전기, 전자

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 18조 6,558억 원

5) 유통주식수 : 107,570,057(65.7%)

6) 대주주 지분율 : 33.7% (LG)

7) 외국인 지분율 : 26.55% 

 

기업 개요

 엘지전자는 전 세계 가전 시장을 리드하는 기업으로 소비자의 니즈를 파악한 혁신적인 제품 개발과 프리미엄화 전략을 통해 큰 성공을 거두었습니다. 주요 사업부로는 H&A(Home Appliance & Air Solution), HE(Home Entertainment), VS(Vehicle componenet Solution), BS(Business Solution) 등 6개로 구성되어 있으며, 주요 매출 구성으로는 H&A 37.75%, HE 19.25%, LG이노텍 연결 이익 18.72%, BS 9.55%, VS 8.89%로 구성되어 있습니다. LG전자의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

○ 엘지전자 재무 종합평가

 

"적자지만 지금이 최악"

 

 엘지전자는 2021년  독보적인 프리미엄 가전 브랜드를 앞세워 주력 상품인 TV와 가전의 매출이 크게 증가했지만 물류비, 마케팅 비용, 원가 상승으로 수익성은 소폭 감소했습니다. 2022년에도 비슷한 기조로 수익성이 점차 하락하며 22년 4분기에는 LG이노텍 포함 +695억, 제외한다면 -1,042억을 기록하며 어닝 쇼크를 기록했습니다.

 

부진의 주요 원인은 경기침체 및 코로나 종식으로 IT기기 및 가전 수요 둔화가 결정적이었습니다. 하지만 부정적으로만 볼 것은 아닌 게 제가 LG전자의 미래 성장동력은 VS사업부라고 늘 말씀드렸었는데 현재 VS사업부는 목표 성장률을 상향 조정할 정도로 가파르게 성장하고 있습니다.

 

VS사업부는 현재 80조 원 이상의 수주 잔고를 확보했고 전기차 부품 등 고부가가치 수주가 확대될 전망이므로 수익성도 점차 증가할 것입니다. 그리고 2021년부터 엘지전자의 수익성을 압박하던 물류비용과 원가 부담이 점차 완화되고 있어 2023년 수익성 반등의 기회는 충분하다고 보입니다.

 

코로나 시기에 폭발적으로 풀린 물량이 많아서 단기간에 수요가 급증하긴 어렵겠지만 부담스럽던 TV 재고도 차츰 정상화되고 있다는 점을 보면 지금이 최악이라는 의견에 동의할 수 있을 것입니다.

 

자본대비 부채 비율도 150%로 적정한 수준을 유지하고 있다고 보여 엘지전자의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 41,600원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 70,000원대 상승

  - 프리미엄 가전 시장 개화로 수익성 대폭 성장 ▲ 주가 190,000원대 상승

  - 성장 둔화 및 원가 및 비용 부담증가로 수익성 훼손 지속 ▼ 주가 80,000원대 하락

  - VS 고성장 지속 및 실적 바닥 확인 ▲ 주가 110,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 코로나로 폭발적인 성장 하며 기대감이 높던 시절 이전의 거래량으로 돌아감

 

3) 엘지전자 차트 종합평가

 

"어디까지 선반영?"

 

엘지전자의 주가를 보면 80,000원에서 바닥을 확인한 뒤 하락하는 이평선을 강하게 뚫고 추세전환에 성공했습니다. 22년 4분기 예상된 어닝쇼크는 노출된 악재로 오히려 엘지전자의 실적 바닥을 확인시켜 준 호재로 둔갑했습니다. 또한 수요둔화로 매출은 감소할지라도 원자재 가격과 물류비용의 하락추세는 수익 방어에 큰 도움을 줄 것이며 강도 높은 긴축에도 생각보다 북미, 유럽시장 고용이 탄탄해 추가적인 실적 하락은 없을 것이라는 의견에 힘을 보태고 있습니다.

 

현재 실적 기준으로 밸류평가를 해보면 2023년 예상 영업이익 3.3조 기준으로 PER는 약 10배 수준입니다. 유동성 장세가 아니기에 PER 10배는 적정 수준으로 볼 수도 있습니다. 수요 둔화로 인한 우려를 불식시키고 기존 Cash Cow 사업부의 회복과 VS 사업부의 공격적인 성장이 시너지를 낸다면 2021년 기록했던 PER 20배도 기록할 수 있을 것입니다.

 

엘지전자는 현재 코스피 우량주중에 가장 힘이 센 종목 중 하나인만큼 어디까지 상승세를 이어나갈지 예측하기는 쉽지 않습니다. 다만, 현재 주가는 적정 밸류에는 도달한 상황이며 주가 조정 시에 100,000원을 지켜주며 횡보하는 것이 중요하다고 말씀드리고 싶습니다.

 

시장이 LG전자의 실적 반등에 따른 주가반영을 어디까지 선반영하고 있는지는 알 수 없습니다. 시장 참여자 대부분이 엘지전자의 2024년 가파른 실적 회복을 예상하고 있다면 중장기적으로 전고점까지도 갈 수 있겠지만 아직 매크로 시장 환경이 불확실성이 잔존해 있기 때문에 보수적으로 대응하는 것도 나쁘지 않을 것입니다.

 

위 사항들을 종합하여 엘지전자의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

1) 6개월 누적 수급

- 개인 3,935억 원 매도, 외국인 302억 원 매도, 기관 4,206억 원 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 3,500억 원으로 추산되며 이는 엘지전자 시총 18.6조 대비 1.9%에 해당

 

3) 엘지전자 수급 종합평가

 

"연기금 중심으로 기관 투자자 공격적인 매수포지션 구축"

 

엘지전자의 수급 현황을 보시면 외국인 투자자들은 관망 포지션을 유지하고 있고 개인 투자자들은 공격적으로 매도 포지션을 구축하고 있습니다. 개인 투자자들은 현재 눈에 보이는 것을 신뢰하는 경향이 강한데 4분기 실적이 최악인 상황에서 미래 실적 반등을 담보로 주가가 상승하고 있기 때문에 투자 심리가 약한 것으로 보이며 개인 투자자들은 본전에서 매도 심리가 강해지는 특성이 있기 때문에 더더욱 공격적으로 매도를 이어나가고 있습니다.

 

개인 투자자들의 물량이 쏟아지고 있음에도 불구하고 연기금 중심으로 기관 투자자들이 매수체결강도를 높여 시장가 매수에 나서며 주가를 대폭 끌어올리고 있습니다. 연기금 규모는 상상을 초월하기 때문에 포트폴리오 변경 시에 장기간 매수 및 매도 흐름을 일관되게 유지하는 경향이 있습니다. 따라서 엘지전자에서 연기금 매수 수급은 한동안 더 기대해 봐도 좋을 것으로 예상됩니다.

 

공매도 수급은 적은 편은 아니며 최대 하루 100~200억의 공매도가 들어오고 있는 상황입니다. 이런 공격적인 공매도에도 불구하고 기관들이 매수 체결강도를 높여 매수에 나서주고 있기 때문에 주가는 반등하고 있다고 보시면 됩니다. 

 

위 사항들을 종합하여 엘지전자의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 700원
• 시가 배당률 : 0.6%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 엘지전자의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 실적 바닥의 근거로 삼을만한 지표 다수

2) 투자 호흡이 긴 연기금의 엘지전자 지분 확대

3) 매수 대기가 아닌 시장가 매수로 매수체결 강도가 굉장히 높은 상황 → 높은 기대감

4) 22년 4분기 어닝 쇼크 노출로 불확실성 소멸

5) 엘지전자의 수익성을 압박하던 여러 요인 완화 중

 

Weak Point

1) 적지 않은 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 수요둔화 상황은 단기간 극복은 힘듦

3) 예상 PER 10배로 이미 적정 주가에 도달

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

LG전자 1차 목표가 : 135,000원

 

LG전자 2차 목표가 : 150,000원

 

LG전자는 2023년 예상 실적 기준으로는 이미 적정 주가에 도달했습니다. 시장이 어디까지 선반영 할지 모르겠으나 엘지전자는 초 우량주인만큼 장기적인 투자 관점으로 2024년 예상 영업이익 4조를 기준 PER 10배를 목표 주가로 설정하였습니다. 

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

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