삼성전기 주가 전망 및 22년도 하반기 분석(목표 주가)

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전기의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성전기

2) 관련 테마 : 반도체 기판, 모듈, 부품

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 10조 2,754억 원

5) 유통주식수 : 54,879,415 (73.5%)

6) 대주주 지분율 : 23.8% (삼성전자)

7) 외국인 지분율 : 27.97% 

 

기업 개요

 삼성전기는 삼성전자의 자회사로서  수동소자(MLCC, 인덕터 칩, 저항 칩)를 생산하는 컴포넌트 사업부문, 카메로 모듈과 통신 모듈을 생산하는 광학 통신 솔루션 사업부문, 반도체 패키지 기판을 생산하는 패키지 솔루션 사업부문으로 구성되어 있습니다. 국내 생산기지 3개, 해외 생산기지 7개를 보유하고 있으며, 매출 구성으로는 컴포넌트 부문 49.32%, 광학통신솔루션 부문 32.47%, 패키지 솔루션 17%로 구성되어 있습니다. 삼성전기의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

○ 삼성전기 재무 종합평가

 

"Winter is Coming"

 

삼성전기는 코로나로 큰 호황을 누린 기업 중 하나입니다. 코로나로 사회적 거리두기가 강화되자 IT 기기에 대한 수요는 폭발적으로 증가했으며 반도체 슈퍼사이클까지 겹쳐 삼성전기의 MLCC, 반도체 기판, 카메로 모듈 등 전 사업이 큰 폭으로 성장하는데 성공했기 때문입니다. 하지만 코로나가 끝나고 전방산업 수요 부진과 반도체 피크아웃이 겹치며 뜨거웠던 여름이 지나 혹한의 겨울이 다가오고 있습니다.

 

삼성전기의 22년 상반기 실적은 1분기 영업이익 4,105억, 2분기 영업이익 3,601억으로 시장 전망치에 부합하며 전년도와 비슷한 수준의 영업이익을 기록하는데 성공했습니다. IT기기 수요 둔화가 현실화되며 삼성전기의 대표 Cash Cow 사업부인 컴포넌트 사업부의 역성장이 시작되었지만 서버/네크워크 향 매출이 증가하며 이익방어에는 성공했습니다.

 

삼성전기의 22년 3분기 실적은 영업이익 3,110억으로 시장 전망치를 하회했고 컴포넌트 사업부의 역성장이 점차 심화됨에 따라 영업이익 감소추세가 21년 하반기부터 지속되고 있습니다. 삼성전기는 IT기기 수요 부진으로 인한 ASP 하락 방어를 위해 재고관리에 들어갔으며 출하량 감소로 인해 당분간 부진한 실적을 기록할 수 밖에 없는 환경이 조성되었습니다. 또한 삼성전기의 주력 Cash Cow 사업부였던 컴포넌트 사업부의 영업이익은 최근 25%에서 11%까지 하락하며 공급자 우위의 시장이 종식되었음을 알 수 있습니다.

 

빠르면 2023년 하반기에 IT 기기 수요가 반등할 것이라고 전망하는 의견도 있지만 미 연준의 고강도 긴축 정책으로 소비 심리가 위축되고 있으며, 최근 발표된 미 연준의 기준 금리를 5% 이상 길게 유지하겠다는 의견을 무시할 수 없습니다.

"Winter is Coming" 뜨거웠던 여름을 지나 혹한의 계절이 오고 있습니다. 하지만 이 추위도 언젠간 지나가고 따뜻한 봄이 오는 것이 자연의 이치입니다. 삼성전기의 재무 건전성은 매우 우수하나 실적 불확실성이 높은 대외 상황을 감안하여 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다. 

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 81,700원까지 하락

  - 연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 140,000원대 회복

  - 반도체 및 전장산업 수요 증가로 호실적 전망  ▲ 주가 223,000원대 상승

  - IT 기기 수요 둔화 우려 및 역성장 지속 ▼ 120,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

- 긴축 영향을 느낄 수 없을 만큼 양호한 거래량 발산중

 

3) 삼성전기 차트 종합평가

 

"확인과 기다림이 필요한 시기"

 

 삼성전기의 주가 차트를 보면 삼성전기의 주가는 저점과 고점이 점차 낮아지는 우하향 추세에 진입해있습니다. 주가가 쏟아지는 이평선 저항을 뚫고 상승하기에 힘이 부족하기 때문에 발생하는 현상입니다. 

 

현재 삼성전기의 주가 밸류를 보면 PER 10배, PBR 1.1배에 불과합니다. 삼성전기의 지난 3년 평균 PER, PBR이 각각 20배, 2배였던 점을 생각해보면 피크 아웃으로 50%에 가까운 주가 할인을 받고 있는 상황입니다. 결국, 재정 긴축이 마무리되고 IT 기기 수요도 반등하는 시점에 삼성전기의 주가는 이전 밸류로 회복할 수 있다는 것을 의미합니다.

 

현재 삼성전기의 주가가 밸류 부담이 없기 때문에 중장기 투자 계획을 수립하시는 분들은 현재 주가에서 매매해도 유효하겠지만 시간에 따른 기대효과라는 것도 분명히 존재하므로 관망하시다가 주가에 힘이 붙어 224일 장기 이평선을 우상향으로  끌고 올라갈때 매수하시면 오랜 기다림 없이 기대 수익을 거둘 수 있을 것입니다. 

 

MLCC 수출 금액과 삼성전기 주가

삼성전기의 주가는 MLCC 사이클과 거의 일치하게 움직입니다. 지금은 21년 하반기 부터 피크아웃이 왔고 하락사이클이 진행되고 있지만 스마트폰이 본격적으로 시장에 등장한 07년 이후로는 MLCC 수출 금액 저점과 고점이 동시에 상승하고 있습니다.

 

IT 기기는 가격대가 높아 사치품으로 분류되기도 하지만 우리 생활에 이미 깊숙히 들어온 생활 필수품이기도 합니다. 즉, IT 기기 수요 하방 지지도가 과거에 비해 굉장히 높아졌다는 뜻입니다. 이런 현상은 삼성전기의 이익방어에 굉장히 중요한 역할을 할 것으로 예상되기에 기다리면 분명히 봄이 올 것입니다. 삼성전기의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인이 2,284억 매도, 외국인이 1,888억 매수, 기관이 182억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 4,000억 원으로 추산되며 이는 삼성전기 시총 10조 대비 4%에 해당

 

3) 삼성전기 수급 종합평가

 

"수급 바닥 확인?"

 

 삼성전기의 누적 수급 차트를 보면 수급 개선이 굉장히 많이 이루어졌습니다. 불과 4개월전만해도 개인 투자자 8,000억 매수, 외국인 -5,000억 매도, 기관 -3,000억 매도 누적 수급을 보여주었는데 현재는 외국인 투자자 중심으로 메이져 수급의 양매수 포지션이 유지되고 있습니다. 개인 투자자들은 큰 이익 없이 삼성전기 주식을 빠르게 처분하고 있습니다.

 

공매도 규모는 이전과 크게 변하지 않았습니다. 누적 공매도 수량은 약 20만주 증가했으나 삼성전기의 시총과 거래량을 감안하면 크게 부담되는 수준은 아닙니다. 또한, 현재 삼성전기의 주가가 밸류 부담이 크지 않기 때문에 공격적인 공매도 수급보다는 리스크 헷지 차원의 물량일 확률이 더 높아보입니다.

 

삼성전기의 수급이 바닥일 확률이 높아지고 있습니다. 삼성전기를 둘러싸고 있는 매크로 시장상황은 여전히 비우호적이지만 시장은 미래가치를 선반영하기 때문에 시황이 회복될 기미가 보인다면 메이져 수급의 공격적인 매수 수급을 기대해봐도 좋을 것입니다. 삼성전기의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 2,200원
• 시가 배당률 : 1.8%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성전기의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 과거 대비 많이 높아진 IT기기 수요 하방 레벨

2) 밸류부담이 전혀 없는 현재 주가

3) 전장산업 성장으로 IT기기 수요 공백을 일부분 메꿔 줄 것

4) 타 MLCC 공급 PEER들의 투자 규모 축소로 ASP 방어 기대

 

Weak Point

1) 미 연준의 고강도 재정 긴축 장기화 전망

2) IT기기 수요는 여전히 하락 추세

3) 높은 재고 수준으로 재고 조정 진행중(현재 45일 수준)

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

삼성전기 1차 목표가 : 150,000원

 

삼성전기 2차 목표가 : 160,000원

 

삼성전기의 현재 주가는 매수에 큰 부담이 없는 밸류임은 확실합니다. 다만, 주가가 상승하기 위해서는 모멘텀과 수급이 필요하기 때문에 시황이 회복될 시간이 필요할 뿐입니다. 위 MLCC 사이클에서 보셨다시피 하락사이클이 진행중이고 얼마나 장기화될지 확신할 수는 없지만 상승사이클이 다시 돌아올것이라는 믿음은 생각보다 강합니다. 하지만 삼성전기의 목표주가는 2023년 업황 둔화로 -5%~-10% 역성장할 가능성이 높다는 점을 감안하여 평균 PBR 1.7배보다 낮은 1.4배를 기준으로 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

더 많은 기업 정보, 주가 전망, 목표 주가, 투자 등급 확인

LIKEBEE(경제 및 주식 분석 전문가)