포스코인터내셔널 주가 전망 및 목표주가(23년도 7월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 포스코인터내셔널의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 ABCQQ를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 포스코인터내셔널

2) 관련 테마 : 상사, 무역, 2차 전지

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 14조 9,710억 원

5) 유통주식수 : 45,428,504 (36.8%)

6) 대주주 지분율 : 63.1% (포스코)

7) 외국인 지분율 : 5.3% 

 

기업 개요

 포스코인터내셔널은 대우 무역부문이 인적분할되어 나온 기업을 포스코가 지분 68% 취득하면서 탄생한 기업입니다. 상사 기업인 만큼 수출입, 중개, 자원개발 등의 사업을 진행하고 있으며 철강, 비철금속, 자동차, 기계, 전기전자, 곡물, 원유 등 팔 수 있는 제품은 모두 취급하고 있습니다. 포스코인터내셔널의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( S 등급 )

 

○ 포스코인터내셔널 재무 종합평가

 

"핵심은 LNG 밸류체인"

 

2022년 러시아 전쟁과 저탄소 에너지 대전환 국면으로 국제 LNG 가격 급등이 급등했고 포스코인터내셔널의 에너지 트레이딩 사업부 이익은 큰 폭으로 증가했습니다. 재무제표를 보시면 2021년 대비 2022년 매출액은 11.9% 밖에 증가하지 않았지만 영업이익은 무려 54.2%를 증가하며 수익성이 큰 폭으로 상승한 점을 확인하실 수 있습니다. 철강제품의 평균 ASP가 하락하며 철강 트레이딩 이익은 많이 훼손되었지만 에너지 사업부가 모든 것을 커버하고도 엄청난 이익을 창출하고 있는 상황입니다. 

 

현재 대한민국을 포함한 전 세계는 저 탄소 에너지 전환을 서두르고 있습니다. 대한민국도 2024년부터 대한민국 전력의 25%를 담당했던 석탄화력 전면 폐지가 시작되며, 해당 용량은 LNG와 신재생 에너지로 커버될 것입니다. 게다가 전기차 대중화로 전기 수요는 빠르게 높아질 전망이므로 발전용 LNG 수요는 크게 증가할 수밖에 없습니다. 23년 전 포스코인터내셔널의 2000년 LNG 개발 투자는 미래를 내다본 신의 한 수가 된 것이죠.

말레이시아 PM524 탐사광구(좌), 인도네시아 Bunga 지역 탐사광구(우)

 포스코인터내셔널이 투자한 미얀마 천연가스전은 2014년부터 하루 평균 5억 ft³에 달하는 판매량을 기록하고 있고 미얀마 해상 광구 탐사권(A1, A3)을 보유하고 있어 지속적인 개발사업을 병행하고 있습니다. 해당 광구에서 발견된 자원의 양은 6,600억 ft³로 추정되며 빠르면 2027년부터 판매가 가능할 것으로 예상합니다. 이에 더해 인도네시아 국영기업 PHE와 컨소시엄으로 "BUNGA" 광구 탐사권을 획득하는 데 성공했고, 포스코에너지가 인수한 세넥스에너지는 호주 6 위의 천연가스 생산 및 개발 기업으로 3 개의 가스전, 2 개의 탐사 광구를 보유하고 있으며 세넥스에너지가 연간 생산하는 천연가스는 190 억 ft³로, 가스관을 통해 호주 동부지역과 LNG 액화플랜트 시장에 안정적으로 판매되고 있습니다. LNG 개발부터 생산, 판매까지 Upstream 전 과정을 아우르는 포스코인터내셔널의 LNG 밸류체인은 안정적인 미래 이익창출에 엄청난 기여를 할 것입니다.

 

추가적으로 최근 포스코인터내셔널의 2차 전지 소재 사업이 시장으로부터 큰 관심을 받고 있습니다. 컨퍼런스 콜에 따르면 음극재용 흑연을 BRM과 75만톤 계약 완료했고 마다가스카르, 호주에 추가적으로 광산 지분을 확보해 흑연을 공급할 예정이라고 합니다. 동박 관련 사업도 준비중에 있다고 하는데 국내 업체들과 동박 원료 공급 협의중인 상황이며, 폐배터리도 유럽과 북미 파트너를 확보한 뒤에 시장 진입을 준비할 예정입니다.

 

하지만 포스코인터내셔널의 매출 규모가 35~40조 원이고 상사기업 특성상 영업이익률이 4%를 넘기 힘들다는 점을 고려한다면 당장 2차 전지 사업이 포스코인터내셔널의 이익에 유의미한 기여를 할 확률은 0%입니다. 물론, 포스코인터내셔널이 발표한 2023년 흑연 사업의 예상 수익 1조원을 기준으로 계산한 것이기에 본격적으로 매출이 발생될 2025~2026년에는 이익 기여도는 훨씬 커질것이며 동박, 폐배터리 등 2차전지 원료 사업 다각화에 따른 믹스효과도 강화될 것입니다.

 

우호적인 글로벌 시장환경 속에서 포스코인터내셔널은 LNG밸류체인을 중심으로 안정적인 이익을 창출할 수 있을 것이며 2차 전지 소재라는 미래 성장동력까지 보유했다는 점을 반영하여, 포스코인터내셔널의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( D 등급 )

1) 주가 분석

•   20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 8,640원까지 하락
•   미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 14,000원대 상승
•   유가 회복 및 철강 수요 회복 전망 ▲ 주가 24,000원대 상승
•   재정 긴축에 따라 글로벌 지수 조정기 진입 ▼ 주가 20,000원대 하락
•   2차전지 원료 사업 진출 기대감 부각 ▲ 주가 80,000원대 상승

2) 거래량 분석

- 역사적 거래량을 분출하며 폭발적인 주가 상승 중

 

3) 포스코인터내셔널 차트 종합평가

 

"미지의 세계"

 

포스코인터내셔널은 주가 프리미엄을 받는 섹터가 아니었으므로 PBR 1배를 넘지 못하고 0.6배~0.8배에서 주가가 움직였습니다. 하지만 최근 2차 전지 사업 진출로 시장 주목을 받으며 한번도 경험하지 못했던 PBR 1배를 넘어 2배까지 진입하는데 성공했습니다. 즉, 포스코인터내셔널의 지금 주가는 아무도 경험해보지 못한 미지의 세계라는 겁니다. 해당 주식을 보유한 모두가 이익인 구간이므로 매물대는 없고 차익실현 욕구만 있는 상황이기에 주가의 상승 한계점을 예측하기는 사실상 불가능에 가깝습니다.

 

포스코인터내셔널 컨퍼런스콜을 기준으로 말씀드리면 2차 전지 소재 산업을 진출한다고 하더라도 2025년까지 포스코인터내셔널의 이익 변동은 크게 없습니다. 현재 9,000억 ~1조원 수준의 영업이익을 철강과 LNG 사업에서 꾸준하게 창출할 것이며 2차전지 사업의 이익 기여도는 극히 낮습니다. 그럼에도 불구하고 기대감만으로 모든 밸류지표를 경험하지 못했던 미지의 세계까지 상승한 상황이기에 적정한 밸류인지 평가를 하기가 매우 어렵습니다.

 

현재 포스코인터내셔널은 일본의 글로벌 상사 기업 밸류와 비교해 보면 현재 동등한 수준의 평가를 받고 있는데, 주주이익에 굉장히 친화적이어서 글로벌 투자자들이 앞다퉈 투자하는 일본증시의 대표 상사기업과 동등한 평가를 받는다는 것은 엄청난 주가 프리미엄이 붙었다는 것을 의미합니다.

 

지난해 포스코인터내셔널 분석에서 LNG 밸류체인이 시장에 관심을 받게 되면 주가가 상승전환 할 것이라고 말씀드렸었는데, 오히려 생각지도 못한 2차 전지 사업 기대감으로 주가가 폭등한 상황이고 제 판단으로는 글로벌 일본 상사기업과 동등한 밸류인 현재 주가는 오버슈팅이 아닐까 생각이 듭니다. 손절선도 없고 기준점도 없기에 신규 매수는 절대 추천드리지 않으며 기존 주주분들께서도 조금씩 분할로 수익을 챙겨두시는 게 좋지 않을까 생각합니다. 따라서 포스코인터내셔널의 차트 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 3,393억 매수, 외국인 1,119억 매도, 기관 2,314억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 1.2조로 추산되며 이는 포스코인터내셔널 시총 14조 대비 8.5%에 해당

 

3) 포스코인터내셔널 수급 종합평가

 

"공매도는 점점 쌓이고 메이저는 이탈하고"

 

제목 그대로 공매도는 점점 빠르게 물량이 쌓여가고 있고 메이져 수급은 공격적으로 이탈하며 지분을 축소하고 있습니다. 외국인 투자자들은 조금씩 지분을 늘려가다 포스코인터내셔널의 주가가 급등하자 지분 2%를 단숨에 정리하며 공격적으로 차익실현에 집중하고 있고 기관투자자들도 마찬가지로 현금 챙기기에 여념이 없습니다.

 

개인 투자자들은 메이져 수급의 이탈 물량을 전부 매수로 받아내고 있습니다. 컨퍼런스콜에서 2025년까지는 유의미한 이익 기여가 없음을 확인했고 더 먼 미래의 이익도 추정할만한 백데이터가 없는 상황에서 추격 매수는 도박이나 다름없다는 생각입니다. 따라서 포스코인터내셔널의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 1,100원
• 시가 배당률 : 1.3%
• 배당 지급일 : 기말배당

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 포스코인터내셔널의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 우호적인 시황으로 포스코인터내셔널의 LNG 밸류체인 가치는 점점 상승할 것

2) 2차 전지 소재 사업 진출로 새로운 미래성장동력 확보

3) 저점을 다지고 있는 철강, 시황회복은 아직이지만 현금창출 능력 여전

 

Weak Point

1) 일본 글로벌 상사기업과 동일한 밸류? 상식적으로 불가능!

2) 2차전지 사업 이익 기여도는 아직 변수이자 미지수

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 포스코인터내셔널 1차 목표가 : -
• 포스코인터내셔널 2차 목표가 : -

포스코인터내셔널은 현재 글로벌 투자자들이 공격적으로 매수하고 있는 일본 글로벌 상사기업과 동일한 밸류를 받고 있기에 부담이 크다고 판단됩니다. 배당을 줄일 수 없는 누진배당정책까지 도입하며 주주이익을 극대화하고 있는 글로벌 기업이 주주이익에 전혀 관심이 없어 코리아 디스카운트를 받고 있는 코스피 기업과 동일한 밸류로 평가받는다는 것은 매우 희박한 확률이기 때문이죠.

 

아래 투자에 참고하시면 좋은 자료를 링크 걸어놓았으니 아직 안 보신 분들은 꼭 읽어보시기 바랍니다.

작전세력들의 테마주 작전방법 공개

하락하는 우량주(대형주) 매매하는 법

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

400개 기업 정보, 주가 전망, 목표 주가, 투자 등급 확인하기(블로그 메인 페이지)

​