디이엔티 주가 전망 및 목표주가(23년도 7월)

대한민국 코스닥 시장에 상장된 삼성전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 ABCQQ를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 디이엔티

2) 관련 테마 : 디스플레이, 2차 전지

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 :5,000억 원

5) 유통주식수 : 16,081,487 (73.1%)

6) 대주주 지분율 : 26.1% (APS홀딩스 외 2인)

7) 외국인 지분율 : 4.8%

 

기업 개요

디이엔티는 디스플레이 및 2차 전지 장비 제조사로 OLED 검사장비와 2차전지 노칭 (Notching) 장비를 공급하는 기업입니다. 최근 LG에너지솔루션에 레이저 노칭기 공급을 시작하며 시장의 주목을 받기 시작했습니다. 디이엔티의 매출비중은 이차전지사업부가 20%, 디스플레이사업부가 80%를 차지하고 있습니다. 디이엔티의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( C 등급 )

○ 디이엔티 재무 종합평가

 

"LCD → 2차 전지"

 

디이엔티는 2001년 LCD 검사장비 기업으로 국내 LCD 패널 제조사에 검사장비 납품을 주력사업으로 성장했습니다. 2000년대 초반 디스플레이 시장이 급성장하며 디이엔티는 2002년 매출 91억 원에서 2004년 매출 454억 원으로 큰 폭으로 성장했고, 2005년 1월 코스닥 시장에 입성했습니다.

 

하지만 LCD 패널은 기술진입장벽이 낮아 중국 기업들이 시장에 쉽게 진입했고 중국정부의 보조금을 등에 업고 저가 물량공세를 퍼부어 국내 LCD 패널 기업들의 수익성을 완전히 붕괴시켜 버렸습니다. 최악의 디스플레이 업황으로 인해 디이엔티도 수주절벽으로 힘든 시기를 보낼 수밖에 없었습니다.

 

하지만 의지 있는 자에게 위기란 기회의 또 다른 이름이었습니다. 디이엔티는 2017년 2차 전지 조립공정 중 하나인 노칭공정의 필수 장비를 개발하기 시작했고 기존 주로 사용하던 프레스 노칭기가 아닌 레이저 노칭기 개발에 성공했습니다. 노칭공정은 물리적으로 전극을 커팅하는 만큼 전극에 가해지는 대미지로 인한 불량 발생률이 높아 수율과 직결되는 굉장히 중요한 공정입니다. 노칭장비는 노칭방식에 따라 프레스와 레이저로 나뉘는데 프레스 방식은 칼날에 압축력을 가하여 전극을 커팅하며 레이저 방식은 고출력의 레이저를 조사하여 커팅부를 용융(melting)/증발(evaporation)시켜 전극을 커팅합니다.

디이엔티 레이저 노칭 장비

 

현재 레이저 노칭은 양산적용이 시작되는 초기 단계로 경쟁업체가 많지 않으며, 양극, 음극의 소재특성 차이로 인해 양극이 음극보다 양산적용이 어렵습니다. 양극에 사용되는 알루미늄박은 음극에 사용되는 동박보다 반사율이 높아 반사되는 레이저 양이 늘어나게 되며, 이를 해결하는 기술이 필요하기 때문이죠. 디이엔티는 이런 국내 레이저노칭 장비 부문에서 압도적인 기술력을 보유한 기업으로 시장 리더라고 보시면 됩니다.

 

향후 원통형 충방전기, 이차전기 검사장비, 전고체 배터리 장비 등 2차 전지 전문 장비기업으로 미래 성장동력을 확보하기 위해 노력하고 있다는 점은 높이 평가할 수 있지만, 자본 대비 부채비율이 250%를 초과했고 아직 수익성장 부문에서 증명해야 될 부문이 숙제로 남아있다는 점을 반영하여 디이엔티의 재무 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

•  '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 1,500원까지 하락
•  미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 10,000원대 상승
•  2차전지 섹터에 공격적인 수급 유입 ▲ 주가 31,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 2차전지 대장주 계열(에코프로, 포스코)이 폭등하며 전체 섹터에 공격적 수급 유입

 

3) 디이엔티 차트 종합평가

 

"밸류를 따져보자"

 

에코프로가 100만 원을 돌파하고 포스코홀딩스가 50만 원을 돌파하자 2차 전지 섹터 투심은 공격성을 띄는 투기단계까지 진입했고 상대적으로 인기가 없는 장비주에도 엄청난 수급이 유입되며 주가를 끌어올리고 있습니다. 보통 장비주는 메이커들의 투자정책에 의해서 실적이 결정되며 수주 공백기도 발생되기에 높은 프리미엄이 부여되는 섹터는 아닙니다. 보통 PER 10배 미만에서 20배 이하로 형성되는 것이 일반적이죠.

 

하지만 2차 전지 섹터 장비주인 디이엔티는 시가총액 5,000억을 돌파하며 엄청난 주가 프리미엄을 받고 있습니다. 현재 수주잔고를 바탕으로 수익성을 회복한다는 가정하에 디이엔티의 올해 영업이익은 100억 원 부근으로 추정되기에 현재 주가 PER는 약 80배 수준입니다. 높은 기술진입장벽이나 특허장벽을 활용해 독점적으로 장비를 공급하는 기업의 경우 영업이익률이 20~40%까지 기록하기도 하고 높은 주가 프리미엄을 받기도 합니다. 레이저 노칭 분야에서 디이엔티가 기술력이 가장 높고 국내 시장 리더인것은 맞지만 필에너지, 피엔티 등 후발주자들이 시장에 진입하고 있고 2차전지 메이커들은 각자 본인만의 장비 공급망을 구성했기에 독점은 사실상 불가능합니다. LG에너지솔루션은 디이엔티가 장비를 공급하고 있고 삼성 SDI는 필에너지가 장비를 공급하고 있죠. SK ON은 프레스 방식을 고수하다 최근에야 레이저 방식으로 전환하려는 움직임을 보이고 있죠.

 

결과적으로 디이엔티의 기술력과 성장성을 인정하지만 태생이 장비기업이고 독점이 아닌 경쟁구도로 시장이 형성되는 과정을 보니 PER 80~100배 이상의 주가 프리미엄을 부여되는 것에 대한 의문이 듭니다. 물론, 현재 2차 전지 시장은 현재 가치와 기존 가치창출 방식으로는 설명하기 어려운 것은 맞으나 그렇다고 주가가 기업의 이익창출 능력울 대변한다는 근본적인 사실이 부정되는 것은 아닙니다.

 

이미 디이엔티의 주식을 보유하신 분들은 시세를 즐기면 되겠지만 미 보유자분들이 진입하기에는 적절한 자리와 밸류가 아니라고 판단됩니다. 따라서 디이엔티의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 44억 매수, 외국인 77억 매도, 기관 30억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 중소형주로 공매도 금지종목이기에 누적 공매도 금액은 없습니다.

 

3) 디이엔티 수급 종합평가

 

"누군가 매집"

 

디이엔티의 차트 거래량을 보시면 2차전지 섹터에 큰 수급이 없던 당시에도 2백만~4백만 주 이상 터지며 누군가 매집한 흔적이 보입니다. 매집 후 거래량을 극도로 줄이며 하락시키고 다시 상승시키며 매집하는 행위를 반복하며 매집이 꾸준히 잘되었으며, 현재는 시세를 분출하는 과정 중에 있습니다.

 

메이저 수급은 해당 종목에 큰 관심이 없어 보이며 수급도 개인투자자들과 매집세력 간의 물량교환이 대부분일 것으로 추정됩니다. 따라서 디이엔티의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 유상증자

• 규모 : 869억
• 목적 : 운영자금 및 부채상환
• 평가 : 주가상승기에는 유상증자 성공률 및 참여율이 높고 주주반발이 상대적으로 적음
  (유상증자는 매집세력과 연관되어 계획된 이벤트일 가능성이 매우 높다고 보임)

2) 배당 규모(예상) : 없음

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 디이엔티의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 국내 1위, 세계 3위 셀 메이커가 선택한 레이저노칭 장비기업

2) 노칭 외 스태킹(Stacking), 디개싱(Degassing), 탭웰딩(Tab Welding) 등 포트폴리오 다변화 추진

3) 프레스 노칭 → 레이저 노칭 전환 가속화

 

Weak Point

1) 예상 실적 대비 과도한 밸류 부담

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 디이엔티 1차 목표가 : -
• 디이엔티 2차 목표가 : -

위에서 말씀드렸다시피 디이엔티의 현재 주가에서 매수로 대응하기에는 밸류 부담이 크고, 규모가 크진 않지만 저가로 발행된 유상증자 추가 물량도 7월 24일에 배정되므로 목표주가 설정은 생략하도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

 

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