엘지전자 주가 전망 및 23년도 1분기 분석(목표 주가)

대한민국 코스피 시장에 상장된 엘지전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : LG전자

2) 관련 테마 : 전기, 전자

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 18조 6,395억 원

5) 유통주식수 : 107,570,057(65.7%)

6) 대주주 지분율 : 33.7% (LG)

7) 외국인 지분율 : 26.87% 

 

기업 개요

 엘지전자는 전 세계 가전 시장을 리드하는 기업으로 소비자의 니즈를 파악한 혁신적인 제품 개발과 프리미엄화 전략을 통해 큰 성공을 거두었습니다. 주요 사업부로는 H&A(Home Appliance & Air Solution), HE(Home Entertainment), VS(Vehicle componenet Solution), BS(Business Solution) 등 6개로 구성되어 있습니다. 미 연준의 강도 높은 재정 긴축으로 경기가 위축되고 있고 코로나 특수가 종료됨에 따라 LG전자의 주가도 하락추세로 진입하였으나 최근 유의미한 반등에 성공하며 시장 관심이 집중되고 있습니다. 엘지전자의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

○ 엘지전자 재무 종합평가

 

"잠깐 쉬었고 다시 달린다"

 

엘지전자는 가전명가답게 프리미엄 가전을 성공적으로 론칭하며 전 세계 가전시장의 시장 리더 지위를 확보하는 데 성공했습니다. 2019년 영업이익 2.4조였던 엘지전자는 2020년 영업이익 3.9조, 2021년 영업이익 3.8조로 급성장했습니다. 2022년은 3.5조의 영업이익을 기록할 것으로 예상되는데 코로나 특수 종료와 세계경제 긴축에 따른 수요 둔화가 반영된 결과입니다.

 

최근 3년간 불티나게 팔았고 가전 수명이 평균 7~10년 정도 되기 때문에 당장 수요가 둔화됨은 어쩔 수 없습니다. 그런데 전장(VS) 사업부의 성장이 심상치 않습니다. LG전자의 미래 성장동력이라고 평가받는 VS사업부는 매 분기 목표 성장률을 상향 조정할 정도로 가파르게 성장하고 있습니다.

 

VS사업부는 지난해 말 80조 원의 수주 잔고를 확보했었는데 최근 몇 개 월 사이에 10조 원의 수주를 추가하여 누적 수주 잔고 90조 원을 기록하고 있습니다. 이에 더해 전기차 부품 등 고부가가치 수주가 확대될 전망이므로 수익성도 점차 증가할 것입니다. 이제 엘지전자는 IT기기 및 가전의 둔화우려보다 프리미엄 가전과 VS사업부의 성장이 기대되고 있습니다. 23년도 1분기 H&A, HE, BS 사업부는 모두 역성장할 것으로 예상됩니다만 VS사업부의 매출 성장률은 22년 대비 무려 25%가량 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

 

엘지전자는 프리미엄 중심의 매출 비중 증가와 VS사업부의 흑자 전환, 원가 개선 및 비용 절감으로 역성장은 2022년으로 끝내고 재차 성장추세로 진입할 것이 예상됩니다. 23년 예상 영업이익은  2022년 대비 최소 30% 이상 상승할 것으로 예상되며 시장도 더 이상의 역성장은 없음을 인정하는 듯합니다. 물론, 수요는 여전히 부진하기에 큰 폭의 매출 성장은 불가능할 것입니다. 

 

기존 사업부의 매출은 감소할 것이지만 원자재와 물류비용의 감소로 이익은 충분히 방어될 것이며 프리미엄 중심의 경영 전략과 VS사업부의 성장은 엘지전자의 성장을 가속화할 것입니다. 2022년 잠 쉬 쉬었고 이제 다시 달릴 준비를 마친 엘지전자의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다. (자본 대비 부채비율이 170%로 다소 높은 점을 반영하여 한 단계 등급을 낮췄습니다.)

 

차트 분석 ( A 등급 )

1) 주가 분석

- '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 41,600원까지 하락

- 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 90,000원대 상승

- 코로나로 인한 IT 부문 초 호황 시작 ▲ 주가 190,000원대 상승

- 코로나 특수 효과 종료 및 수요 둔화 우려 ▼ 주가 120,000원대 하락

- 본격적인 역성장 시작 ▼ 주가 80,000원대 하락

- 원가 하락, 비용 감소, VS 고성장으로 역성장 종료 전망 ▲ 주가 110,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 국내 증시에 유동성이 부족해 거래량이 감소한 상황

 

3) 엘지전자 차트 종합평가

 

"완벽한 추세전환이란 이런 것"

 

엘지전자의 주가 차트를 보면 장기 이평선 240일선을 제외한 모든 이평선이 우상향으로 턴 어라운드를 하며 완벽한 추세전환의 시작을 알리고 있습니다. 여론을 보면 AI나 챗봇 등 테마로 주가가 상승했다고 생각하는 분들도 있는 것 같은데 제 생각은 다릅니다. 작년까지만 해도 가전 수요 둔화가 생각보다 심각했음을 저도 확인했고 VS는 고성장을 하고 있긴 하지만 여전히 적자를 기록하고 있어 증익에 큰 보탬은 안 되는 상황이었습니다. (제 이전 엘지전자 분석을 읽어보시면 확인하실 수 있습니다.)

 

하지만 VS사업부의 누적 수주 잔고는 시장의 예상보다 더 빠르게 증가했고 러시아 전쟁으로 급증했던 원자재와 국제유가가 다시 하락하며 큰 폭의 원가 및 비용 절감에 성공했습니다. 이에 따라 매출 하락에 따른 영업이익 하락을 방어했으며 프리미엄 가전 중심의 경영전략은 영업이익률을 끌어올리는 데 성공했습니다. 이 모든 것을 종합해 본다면 엘지전자의 2023년 영업이익은 최소 4조 원을 기록할 것이라는 결론에 이릅니다. 이는 2022년 영업이익 대비 20% 가까이 성장한 수치로 역성장이 종료되었다는 것을 의미합니다. 당연히 주가 하락의 명분은 사라졌고 밸류평가에 따른 리레이팅이 가능한 시점이라는 겁니다.

 

엘지전자의 밸류 평가를 통해 적정 시총을 산출해 보겠습니다. 2023년 예상 영업이익 기준 현재 주가 PER는 9.5배입니다. 근 3년간 LG전자의 평균 PER는 15배였다는 점을 생각해 보면 현재 주가는 현저한 저평가 상태입니다. 아직 수요 둔화에 따른 재고조정 시기이기에 이전 고성장을 지속하던 기간의 PER를 적용하기는 어렵겠지만 역성장을 끝내고 재차 성장하는 단계가 확실하다면 PER 9.5배는 투자 매력이 굉장히 높은 가격이라고 볼 수 있습니다.

 

엘지전자의 추세 전환에는 근거가 있고 상식적이며 합리적이라고 판단됩니다. 따라서 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( S 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 5,762억 매수, 외국인 1,536억 매수, 기관 4,233억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 2,800억 원으로 추산되며 이는 엘지전자 시총 18.6조 대비 1.8%에 해당

 

3) 엘지전자 수급 종합평가

 

엘지전자의 누적 수급 차트를 보시면 23년 이후 주가 반등에 개인 투자자들은 공격적으로 지분을 축소하고 있고 외국인 및 기관 메이저 수급은 매수포지션을 구축하며 지분을 늘려가고 있습니다. 개인 투자자들은 여전히 수요둔화가 있는 와중에 엘지 전자의 주가 반등이 나오는 것은 일회성이라고 판단하는 것으로 보입니다. 하지만 메이져 시장 참여자들은 수요 둔화로 매출 성장은 제한되었지만 비용 및 원가 절감에 따른 수익 성장이 선행되고 있다는 판단하에 저가 물량확보에 나선 것으로 보입니다. 

 

작년 대비 공매도 물량은 약 18% 정도 감소하였으며 일일 공매도 비율도 평균 50% 가까이 감소하였습니다. 개인 투자자들의 이탈로 매물대는 점점 가벼워지고 있으며 메이져 수급의 양매수와 공매도의 약세를 반영하여 수급 부문 종합등급은 S등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 미정

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 엘지전자의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 몇 개월 만에 수주 잔고 10조를 추가하는 VS 사업부의 고성장

2) 원자재 및 국제유가 하락으로 수익성은 오히려 증가할 것

3) 프리미엄 중심 전략으로 매출 하락에 따른 수익 훼손 최소화

 

Weak Point

1) TV 등 핵심품목 수요 둔화는 여전히 현재 진행형 (재고조정 필요)

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 엘지전자 1차 목표가 : 130,000원
• 엘지전자 2차 목표가 : 145,000원

엘지전자는 VS사업부의 흑자전환과 비용 감소로 23년 1분기부터 양호한 실적을 기록할 것으로 예상되고 있습니다. 매출 감소로 인한 수익 하락보다도 VS 사업부와 비용 감소로 인한 수익 증가분이 훨씬 크다고 판단되고 프리미엄 매출 비율 증가로 이런 현상은 더욱 가속화될 것입니다. 따라서 엘지전자가 재차 성장기에 진입했다고 판단해도 무리가 아니라고 생가각하며 목표 주가는 2023년 엘지전자의 예상 영업이익 기준 PER 13배로 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

 

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