동진쎄미켐 주가 전망 및 22년 하반기 분석(목표 주가)

 대한민국 코스닥 시장에 상장된 동진쎄미켐의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 유튜브 경제 채널도 운영 중이니 유튜브에서 꿀벌 경제 검색하셔서 구독과 좋아요, 알림 설정까지 부탁드립니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 동진쎄미켐

2) 관련 테마 : 반도체 장비, 포토레지스트

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 1조 5,374억 원

5) 유통주식수 : 33,436,670 (65.0%)

6) 대주주 지분율 : 35.0% (동진 홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 8.11% 

 

기업 개요 

 동진쎄미켐은 반도체 및 TFT-LCD 노광공정에 사용되는 포토레지스트 관련 전자재료 사업과 산업용 기초 소재인 발포제 사업을 영위하고 있습니다. 반도체, 평판디스플레이용 감광액과 박리액, 세척액, 식각액, 태양전지용 전극 PASTE 등 전자재료를 제조  업체에 납품하며 건설자재, 자동차 내장제에 주로 사용되는 산업용 기초 소재인 발포제를 국내외 화학회사에 주로 납품하고 있습니다. 주요 매출 구성은 전자재료 사업이 91.5%, 발포제 사업이 8.3%를 차지하고 있습니다. 

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익 증가

  - 매출액 1조 1,612억 (23.8% 증가)

  - 영업이익 1,318.2억 (4.4% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 수익성 감소

  - 영업이익률 11.35% (-2.1% 감소)

3) 특이사항

  - 외형 성장 대비 영업이익 성장은 미미한 상황

4) 종합평가
 동진쎄미켐은 2021년 반도체 시장 성장에 힘입어 양호한 외형 성장 및 수익성장에 성공했습니다. 원가 부담이 증가하며 기대했던 것만큼 증익은 되지 않았지만 EUV용 포토레지스트 국산화 및 2차전지 음극재 시장 진출 등 미래 먹거리에 대한 준비는 차근차근 준비해나가고 있는 만큼 미래 성장 스토리를 어떻게 써 내려갈지 궁금하게 만드는 기업입니다.

 

 동진쎄미켐의 22년 1분기 영업이익 471억, 2분기 영업이익 486억을 기록하며 시장 전망치를 큰 폭으로 상회하는 어닝서프라이즈를 기록했습니다. 반도체 피크 아웃 우려에도 불구하고 양호한 실적을 기록했으나 메이커들의 본격적인 역성장은 22년 3분기부터 시작되고 있는 점을 감안하면 앞으로의 실적이 중요할 것으로 보입니다.

동진쎄미켐은 일본이 높은 기술 진입장벽으로 독점하고 있는 EUV용 포토레지스터를 개발 완료한 상황입니다. 국가적으로도 중요한 자산이자 삼성전자와 같은 반도체 메이커들에게도 일본 외에 다른 대안을 마련해준 이벤트입니다. 해당 제품으로 매출이 발생되기 시작한다면 기술 진입장벽이 높은 분야이고 국내 메이커사들의 사업 경쟁력을 상승시켜주는 제품이기 때문에 높은 부가가치를 창출할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.  

 

 동진쎄미켐은 반도체 피크아웃에 대한 실적 불확실성이 존재하기는 하지만 신사업에 대한 준비가 잘 돼있는 기업이며 기술 진입장벽이 매우 높은 분야에서 국산화에 성공한 만큼 기술력도 인정하지 않을 수 없습니다. 자본 대비 부채비율도 매우 양호한 편이고 현금 보유랑도 풍부해 재무건전성이 매우 좋다고 판단되므로 동진쎄미켐의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 9,150원까지 하락

  - 연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 40,000원대 회복

  - 전기차 2차 전지 시장 소재 부문 진출 ▲ 주가 52,000원대 상승

  - 반도체 피크 아웃 우려로 인한 실적 불확실성 증대  ▼ 주가 27,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 단기 이슈로 거래량이 터질 때를 제외하고는 애초에 시장의 관심이 높은 기업은 아님

3) 특이사항

  - 중요한 지지선인 25,000원 부근에 위치한 만큼 반등 기대감이 있는 상황

 

4) 종합평가

 동진쎄미켐의 주가 차트를 보면 심플하게 대응하시면 될 것 같습니다. 중요한 지지선 25,000원 부근에 주가가 위치한 상황이고 개별 기업에 대한 리스크보다는 기대감이 크다고 판단되기에 현재 자리에서 매수 후 25,000원 이탈한다면 손절 대응, 반등에 성공한다면 직전 고점까지 분할 매도하는 전략으로 대응하시면 될 것 같습니다.

 

 손절선이 그렇게 깊지 않기 때문에 감당해야 할 리스크 대비 기대이익이 충분히 크다고 보이는 상황이며 기업에 대한 자체 밸류도 PER 10배 수준밖에 되지 않아 밸류 부담도 없는 상황입니다.

 

 하지만 위로 매물 부담이 적지 않은 상황과 장기 이평선 224일선이 하락으로 꺾인 점은 주가 상승에 부담이 될 전망이기에 주가 상승 시 물량을 덜어가는 대응을 하시면 리스크 관리도 되실 것으로 예상합니다. EUV용 포토레지스트의 본격적인 이익 기여가 시작된다면 주가 레벨도 달라질 수 있습니다. 

EUV용 포토레지스트 시장은 2021년 5,000만 달러에서 2025년 2억 달러로 4배가량 증가할 전망입니다. 동진쎄미켐도 산업 성장 수혜를 입고 새로운 레벨로 도약하기 위해서는 우선 국내 반도체 메이커들로부터 기술력과 품질을 인정받아 해외로 진출해야 할 것입니다.

 

위 모든 가능성을 고려하여 동진쎄미켐의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다. 손절선만 칼같이 지켜주신다면 현재 위치에서도 매력적인 매수 포인트라고 보입니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 139억 매수, 외국인이 64억 매도, 기관이 128억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 700억으로 추산되며 이는 동진쎄미켐 시총 1조 5,000억 대비 4.5%에 해당

3) 종합판단

  - 동진쎄미켐의 누적 수급 차트를 보시면 주가 하락에 따라 개인 투자자들의 누적 매수 포지션이 유지되고는 있지만 특정 시장 참여자들의 강한 수급 없이 관망세를 유지하고 있는 상황입니다. 향후 EUV용 포토레지스트가 시장에서 인정받고 이익 기여가 시작되는 시점에 수급도 빠르게 개선될 것으로 전망합니다. 시간이 조금 필요할 것으로 예상됩니다.

 

시장 분위기를 감안하면 공매도 수급이 과도하게 유입되고 있지는 않습니다. 동진쎄미켐의 시가총액 규모가 하루 5억 ~ 10억 규모의 공매도는 충분히 수용할 수 있기 때문에 향후 주가 상승에 큰 부담이 될 것으로 보이진 않습니다.

 

반도체 피크아웃 우려에 따른 조정을 받고 있는 상황이므로 수급이 좋을 순 없습니다. 따라서 동진쎄미켐의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 120원
• 시가 배당률 : 0.4%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 동진쎄미켐의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 일본의 독주를 막을 EUV용 포토레지스트 개발 성공

2)  EUV용 포토레지스트 시장규모는 2025년까지 2억 달러 성장 전망

3) 지지선 부근까지 하락한 주가, 반등 기대감 유효

4) 끊임없이 노력하고 도전하는 기업의 성장 스토리는 늘 궁금하다

 

Weak Point

1) 반도체 피크아웃 우려에 따른 섹터 조정 진행 중

2) EUV용 포토레지스트 이익 기여 전까지는 품질에 대한 검증 필요

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

동진쎄미켐 1차 목표가 : 33,000원

동진쎄미켐 2차 목표가 : 40,000원

동진쎄미켐의 대응은 위에서 말씀드린 것처럼 심플합니다. 25,000원 이탈 시 손절 잡고 현재 자리에서도 매수 유효하며 전 고점 부근까지 분할매도로 대응하며 리스크를 낮춰주시면 되겠습니다. 현재 주가에서는 밸류 부담도 없어 신제품 및 신사업에 대한 프리미엄을 기대해도 되는 자리로 보입니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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