LG에너지솔루션 주가 전망 및 목표주가(23년도 8월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 LG에너지솔루션의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : LG에너지솔루션

2) 관련 테마 : 2차 전지, 전기차

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 130조 3,380억 원

5) 유통주식수 : 34,344,482(14.7%)

6) 대주주 지분율 : 81.8% (LG화학)

7) 외국인 지분율 : 5.14% 

 

기업 개요

 LG에너지솔루션은 LG화학의 2차 전지 사업부가 물적 분할되어 설립된 기업으로 EV(전기차), ESS(Energy Storage System) 등에 적용되는 배터리 관련 제품의 연구, 개발, 제조 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 만년 적자 사업부였던 LG화학의 2차 전지 사업부가 전기차 시장의 개화로 급성장하며 하나의 독립된 기업으로 분할 상장하였으며, LG에너지솔루션의 EV용 2차 전지는 타 PEER 대비 높은 에너지 밀도 등의 제품 경쟁력을 기반으로 Global 자동차 OEM 대부분을 고객으로 확보한 상태입니다. LG에너지솔루션의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

○ LG에너지솔루션 재무 종합평가

 

"잠시 쉬어갈 뿐"

 

LG에너지솔루션은 최근 2분기 실적발표에서 매출 8.8조, 영업이익 6,116억으로 시장 컨센서스를 11% 하회하는 부진한 실적을 기록했습니다. 실적부진 원인은 총 세 가지로 정리해 볼 수 있었습니다.

1. GM 리콜 충당금 -1,510억 원 반영
2. 주요 메탈가격 하락으로 ASP 하락
3. 유럽, 미국(얼티엄셀즈) 출하 감소

최근 수요둔화로 출하량이 생각보다 너무 더디고 ASP까지 하락하니 이익이 성장하지 못하고 정체되어 있는 상황입니다. 다행인건 IRA 세액공제인 AMPC 이익이 올해 1분기부터 반영되기 시작하며 이익방어에 엄청난 기여를 하고 있습니다. 느

AMPC란 Advanced Manufacturing Production Credit의 약자로 미국내 생산시설을 보유한 첨단제조 분야 기업에 세제혜택을 부여하는 것인데, LG에너지솔루션은 국내 어느기업보다도 신속하게 많은 투자를 진행해왔기에 AMPC 이익도 가장 큰 상황입니다. 위 표를 보시면 LG에너지솔루션과 삼성SDI의 미국 내 캐파차이가 상당한 것을 확인하실 수 있습니다. 배터리셀 1kWh 당 35$, 모듈까지 생산하면 45$의 혜택을 받을 수 있기 때문에 미국 내 캐파는 이익레버리지로 연결 될 것입니다.

 

LG에너지솔루션의 올해 상반기 누적 AMPC 이익은 약 2,112억인데 캐파 증설로 인한 생산량 증가와 2030~2035년 내연기관 차량 판매 금지에 따른 확정된 출하량 증가로 AMPC 이익은 빠른속도로 커질 것입니다. 예상 캐파를 기준으로 계산해보면 올해 LG에너지솔루션의 AMPC 이익은 약 5,000억, 2024년에는 1조, 2025년에는 2.3조 정도가 될 것입니다. 2022년 LG에너지솔루션의 총 영업이익이 1.2조였다는 것을 비교해보면 AMPC 이익이 얼마나 큰 이익기여를 하는지 체감하실 수 있을겁니다.

 

당장 고강도 재정긴축에 따른 수요감소와 메탈가격 하락에 따른 ASP하락이 겹치며 예상보다 수익성장이 둔화된 상황이지만 그래도 잠시 쉬어간다는 표현을 한 것은 위와 같은 AMPC 이익 성장성 때문입니다. 또한 LG에너지솔루션은 6월 말 기준 이미 440조 원 상당의 누적 수주잔고를 확보했고, 하반기 포드 등 여러 고객사와 jv 논의를 진행하면서 수주잔고는 지속 증가할 것입니다.

 

우려되는 점은 LG에너지솔루션의 수익성이 외부요인에 의한 등락이 심하다는 것입니다. 2차전지 원가의 40%를 차지하는 리튬가격 변동성, 리콜 충당금 등 외부요인에 의해 영업이익률이 2.8~7.2%까지 큰 범위로 변하고 있습니다. 또한 당장 그럴 확률은 희박하겠지만 IRA 제도의 변동으로 인한 AMPC 감익 리스크도 없다고 말하긴 어렵습니다.

 

하지만 그럼에도 LG에너지솔루션의 현재 성장성 둔화는 잠시 쉬어가는 단계라고 보이며 4분기 이후부터는 다시 성장을 이어나갈 것으로 전망합니다. 장기적으로 LG에너지솔루션의 성장성에 대해서는 의심할 필요가 전혀 없다고 판단되므로 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

•  상장 후 PER 200배까지 상승 ▲ 주가 598,000원까지 상승
•  PER 200배는 시장이 소화하기 힘든 수치, 고평가 논란 ▼ 주가 360,000원대 하락
•  글로벌 완성차 기업으로부터 대규모 수주 ▲ 주가 440,000원대 상승
•  미국 애리조나 투자 전면 재검토 ▼ 주가 350,000원대 하락
•  실적, 시황 이상무 확인, 고성장 지속 전망 ▲ 주가 600,000원대 상승
•  22년 4분기 어닝 쇼크 및 나스닥 기술주 폭락 ▼ 주가 430,000원대 하락
•  2차 전지 섹터 수급 유입 및 23년도 성장 전망▲ 주가 560,000원대 상승

2) 거래량 분석

- 일일 거래대금 1,000억 정도로 꾸준히 유지 중  

 

3) LG에너지솔루션 차트 종합평가

 

"실적이 쉬어가니 주가도 쉬어간다"

 

보통 성장 기대감이 높은 고 PER 성장주들은 실적이 빠르게 상승해 PER를 놀라운 속도로 낮춥니다. 말도 안되는 버블이라고 평가받던 TESLA가 불과 2년 사이에 엄청난 이익성장을 거두며 현재 PER는 70배 정도까지 낮춘것을 참고하시면 됩니다. 이렇게 미래 성장성이 담보되었다고 평가받는 기업은 미래 실적이 주가에 반영되며 현재 이익규모와 시가총액이 엄청난 괴리를 보여주는 것이 일반적이고 LG에너지솔루션도 프리미엄을 받고 있는 기업 중 하나입니다.

 

하지만 LG에너지솔루션은 리콜, 메탈가격 하락, 출하량 감소 등 다양한 요인에 의해 시장이 기대하는 만큼 충분히 성장하지 못했기에 주가도 잠시 쉬어가며 새로운 상승모멘텀을 기다리는 중입니다. 

 

2022년 기준 LG에너지솔루션의 주가 PER는 약 130배로 여전히 엄청난 주가 프리미엄을 받는것처럼 보이지만 올해 영업이익 2조원을 기준으로 한다면 현재 주가 PER는 약 70배까지 낮출 수 있을 것입니다. 그리고 본격적으로 성장할 2024년도 이후 영업이익을 기준으로 한다면 30배 이하까지도 낮출 수 있을 것입니다. 2025년 이후에는 LG에너지솔루션이 투자한 북미 대부분의 공장이 생산을 시작하며 수익을 창출하고 AMPC 이익도 추가 창출이 가능하다는 점을 고려하셔야 합니다.

 

중장기 긴 호흡의 투자를 선호하시는 분들이라면 실적 부진으로 주가가 쉬어갈 때 조금씩 매수해두는 것도 좋은 전략이라고 판단됩니다. 따라서 LG에너지솔루션의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 770억 매수, 외국인 423억 매도, 기관 777억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 2.5조로 추산되며 이는 LG에너지솔루션 시총 130조 대비 2%에 해당

 

3) LG에너지솔루션 수급 종합평가

 

"횡보하며 개투 매수, 공매도 증가"

 

최근 LG에너지솔루션의 주가가 50~60만원 밴드로 횡보하는 구간에서 개인 투자자들의 매수가 7,000억 이상 대폭 증가했고 공매도 수급도 5,000억 이상 증가했습니다. 수급상으로 좋은 시그널은 분명 아니지만 그렇다고 시가총액 130조의 초대형주가 흔들릴만한 요소는 아니기에 크게 걱정할 필요는 없다고 보입니다. 하반기 이후 본격적으로 성장이 다시 가속화되는 시점에 또 다시 외부요인에 의해 흔들리는지 여부를 주시하면 될 것 같습니다. 따라서 LG에너지솔루션의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 조회공시 요구(풍문 또는 보도)

• 보도사항 : 이스즈자동차 1조원 규모 배터리 공급 보도
• 답변 : 아직 협의중인 사항으로 확정시 재 공시

2) 배당 규모(예상) : 없음

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 LG에너지솔루션의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 누구보다 많이 빠르게한 미국 투자, 드디어 수확!

2) 출하량 감소에도 누적 수주잔고 꾸준히 증가 중

3) 2024년부터는 조 단위로 누릴 AMPC 혜택

4) 4분기 본격 가동을 시작한 GM 합작 1공장을 비롯한 증설작업과 공급망 다변화 등으로 성장재개

5) 2030~2035년 이후 내연기관 차량 판매 금지(북미, 유럽)

 

Weak Point

1) 최근 증가한 일일 공매도 수급은 주가에 부담

2) 고점 대비 50% 이상 하락한 리튬 가격

3) 외부요인에 의한 수익 변동성이 크다는 점은 분명한 약점

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• LG에너지솔루션 1차 목표가 : 600,000원
• LG에너지솔루션 2차 목표가 : 650,000원

LG에너지솔루션은 성장성이 담보된 기업으로 평가되기에 미래 이익을 담보로 목표주가를 설정하겠습니다. 미래 추정이익은 캐파를 기준으로한 AMPC 이익 기여와 현 ASP를 반영하여 계산하였습니다. LG에너지솔루션의 2024년 예상 영업이익4조 원을 기준으로 PER 50배를 목표주가로 설정하였습니다. 2024년 이후에도 성장이 지속될 가능성이 매우 높기 때문에 고 PER가 충분히 유지될 수 있을 것이라는 판단입니다.

 

아래 투자에 참고하시면 좋은 자료를 링크 걸어놓았으니 아직 안 보신 분들은 꼭 읽어보시기 바랍니다.

작전세력들의 테마주 작전방법 공개

하락하는 우량주(대형주) 매매하는 법

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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