에코프로 주가 전망 및 목표주가(23년도 9월)

대한민국 코스닥 시장에 상장된 에코프로의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 에코프로

2) 관련 테마 : 2차 전지

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 23조 9,383억 원

5) 유통주식수 : 17,470,285(72.1%)

6) 대주주 지분율 : 27.9% (이동채)

7) 외국인 지분율 : 9.67% 

 

기업 개요

 에코프로는 1998년 설립된 기업으로 유해/온실가스 저감장치, 대기환경 플랜트 등 환경사업을 주요 사업으로 영위하다 2003년부터 이차전지 전구체, 양극소재 등 2차 전지 사업을 시작했습니다. 2016년에는 2차 전지 핵심소재인 양극소재 부문을 물적분할하여 에코프로비엠을 상장하였고, 2021년 대기환경 부문을 인적 분할하여 에코프로에이치엔을 설립 후 상장함으로써 에코프로는 지주회사로 전환한 상태입니다. 에코프로의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다

 

재무 분석 ( B 등급 )

○ 에코프로 재무 종합평가

 

"단기 별로, 장기 유망"

 

2차전지 핵심소재인 양극재는 2차전지 가격 중 40~45%를 차지하고 분리막(15%), 음극재(14%), 전해액(9%), 동박(5%) 순서입니다. 양극재가 비싼 이유는 전기차의 핵심성능인 주행거리를 결정하기 때문입니다. 2차전지의 에너지 밀도가 높을수록 주행거리가 증가하는데, 에너지 밀도를 높이기 위해서는 양극과 음극의 전위차를 키워야 합니다. 즉, 양극의 전위가 높던가 음극의 전위가 낮으면 되는데, 음극의 전위를 낮추는건 현재 기술적으로 한계가 명확해 양극재의 전위를 높이는 연구가 오랜기간 진행되어왔습니다.

 

오랜기간 연구된 결과 다양한 모델의 양극재가 개발이 되었고 니켈의 함량을 조절하여 에너지 밀도를 비약적으로 높이는 H-NCM 양극재 수준에 이르게 된 것입니다. 많은 자본과 시간이 들여 개발된 양극재 제조 기술은 시장에서 진입장벽을 형성했고 엄청난 부가가치를 창출하기 시작했습니다. 양극재를 제외한 다른 2차전지 소재들은 풍부한 자원을 바탕으로 한 중국이 시장을 장악한 상황이며 하이엔드 시장은 일본이 높은 기술력으로 장악한 상황이죠. 이렇게 가장 부가가치가 높은 양극재 분야에서 폐배터리 리싸이클부터 양극재 제조까지 전 과정을 수직계열화에 성공한 그룹이 바로 에코프로입니다. 

에코프로 이익 기여도

에코프로는 현재 상장 자회사인 에코프로비엠의 이익 기여도가 77.8%로 절대적으로 높은 상황이며 기업가치 또한 에코프로비엠의 지분 가치만 무려 13조원에 달하기 때문에 시총 기여도 또한 매우 높을 것으로 추정됩니다. 최근 발표한 2분기 실적에서도 에코프로비엠의 매출과 영업이익이 각각 61%, 12% 증가하며 에코프로의 성장을 이끌었습니다. 

 

하지만 단기적으로는 실적 기대감이 크지는 않습니다. 메탈 가격이 하락하며 양극재, 전구체, 리튬, 리싸이클링 등 전 사업부문에서 수익성이 악화될 것으로 예상되며 최근 완성차 기업들의 재고 수준이 빠르게 높아지며 수요 둔화가 관찰되고 있다는 점도 실적 불확실성을 높일 것입니다. 보통, 수요가 둔화되면 완성차 기업들은 가격 인하경쟁을 할 수 밖에 없는데 그 과정에서 최소한의 수익성을 지키기 위해 중국산 LFP 2차전지를 확대 적용할 가능성이 높기에 삼원계 기반의 양극재 기업인 에코프로는 일시적이지만 점유율을 내줄 수 밖에 없을 것입니다.

 

하지만 2030~2035년 북미와 유럽에서 내연기관 자동차 판매가 금지되며 본격적인 전기차 시장이 열릴것입니다. 현재 전기차 시장은 글로벌 점유율 7%에 불과하다는 점을 명심하시기 바라겠습니다. 따라서 에코프로의 장기적인 성장에 대한 확신은 100%입니다. 2025년 이후 부터 폐배터리가 시장에 쏟아지며 폐배터리에서 니켈, 코발트 등 유기금속을 추출하는 에코프로씨엔지의 매출도 증가할 것이고, 리튬 가공을 담당하는 에코프로이노베이션, 하이니켈 전구체 제조를 담당하는 에코프로머티리얼즈 등의 성장도 담보되어 있습니다.

 

에코프로는 고 PER 기업의 숙명인 밸류논란에서 벗어나긴 어렵고 단기적인 실적 부진이 더욱 노골적으로 논란을 키우겠지만 장기적으로 본다면 어느 누구라도 성장성에 대해서는 동의할 수 밖에 없을겁니다. 다만 최근 공격적인 투자로 자본대비 부채비율이 많이 증가했다는 점을 감안해서 에코프로의 재무 부문 종합등급은 B 등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( D 등급 )

1) 주가 분석

•  전기차 시장 개화, 에코프로비엠 실적 폭등 ▲ 주가 150,000원대 상승
•  2차전지 섹터에 공격적인 수급 유입 및 대장주 등극 ▲ 주가 1,500,000원대 상승
•  2차전지 수급 이탈 및 주가 리레이팅 진행중 ▼ 주가 900,000원까지 하락

2) 거래량 분석

- 거래량이 조금씩 하락하며 주가 탄력이 줄어드는 중

 

3) 에코프로 차트 종합평가

 

"헤드 앤 숄더"

 

우리가 저점을 판단하고 상승으로의 추세 전환 기준으로 여기는 패턴 중 하나가 쌍바닥입니다. 반대로 상승추세를 마무리 하고 하락으로의 추세전환을 판단하는 패턴이 바로 헤드 앤 숄더입니다. 하지만 패턴이라는 것은 통계상 유의미한 데이터임은 분명하지만 100%는 아닙니다. 23년 4월 에코프로는 82만원 고점을 형성하고 헤드 앤 숄더 패턴이 나와줬지만 60일선에서 지지가 나와주며 오히려 고점을 돌파하는 폭발적인 시세를 보여주었습니다. 이렇게 통상적인 패턴을 깨고 반대로 상승을 했다는건 엄청난 힘을 보유한 종목이라는 것을 알 수 있습니다.

 

현재 보여준 헤드앤 숄더는 이전 헤드 앤 숄더보다 고점간의 이격이 크고 사이즈가 크기 때문에 신뢰도는 훨씬 더 높습니다. 이미 이전에 지지받았던 60일선도 하락돌파된 상황이기에 이 추세를 뒤엎고 다시 단기간의 폭발적인 상승으로 고점을 갱신할 확률은 매우 낮다고 판단됩니다.

 

지금 현재 기대할 수 있는 가장 좋은 주가 흐름은 직전 쌍봉의 고점인 112일선 부근에서 버텨주며 주가 하락세를 멈추고 이평선이 다시 수렴할때까지 버텨주는 것입니다. 만약 이마저도 실패한다면 추가 하락할 수 있는 범위가 60만원선까지 확대될 수 있다는 점 기억하셔야 합니다. 핵심만 말씀드리면 최소한 80만원에서는 주가 하락을 멈춰세워야 하며 그렇지 않는다면 다음 구간까지 빠르게 눌릴 수 있다는겁니다. 따라서 저라면 지금 구간에서 매매를 하기 보다는 80만원선에서 지지가 나오는지부터 확인할겁니다.

 

지금 에코프로 고점에서 나온 헤드 앤 숄더는 규모가 굉장히 커서 단기간 극복할 수 있을거란 희망은 잠시 내려놓는것이 좋기 때문에 기업의 성장성을 믿고 가치투자하시는 분들이라면 중장기 관점에서 바라보셔야 할 것입니다. 따라서 에코프로의 차트 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다. 현재 에코프로의 시가총액은 성장에 대한 기대감이라는 추상적인 프리미엄이 반영된 상태이기에 밸류적인 측면에서만 가치를 측정하는 것은 너무 큰 괴리를 불러올 수 있어 생략하도록 하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 3,000억 매도, 외국인 5,181억 매수, 기관 2,163억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 3.5조 원으로 추산되며 이는 에코프로 시총 24조 대비 15%에 해당

 

3) 에코프로 수급 종합평가

 

"결국 공매도의 승리?"

 

최근 에코프로의 주가가 헤드 앤 숄더가 나오면서 개인 투자자들은 하락에 대한 두려움을 이기지 못하고 빠르게 EXIT하고 있는 모습입니다. 반대로 외국인 투자자들은 개인투자자들의 매도 물량을 모두 받아먹으며 5,000억 이상 순매수로 돌아선 모습입니다.

 

엄청난 손실율을 기록하고 있을 공매도 세력들은 지금 기회를 놓치지 않기 위해 매일 1,000억 ~ 3,000억에 가까운 공매도를 퍼부으며 주가 하락을 유도하고 있습니다. 현재 에코프로 주가 기준 최고점 대비 40% 가까이 하락하며 공매도 세력들의 기존 손실은 상당 부문 상쇄하고 오히려 수익구간일것으로 추정됩니다. 주 당 단가가 낮을때는 공매도 규모를 키우기가 굉장히 어려운 측면이 있지만 주 당 단가가 높을때는 위에서 보시다시피 하루에 3,000억 이상도 손쉽게 가능하기 때문에 공매도 세력들은 평단가를 유리하게 재조정할 수 있었습니다.

 

또한 보통 개인 투자자들은 주가가 하락할 때 매수강도를 높이고 주가가 상승할 때 매도강도를 높이는 경우가 많은데 에코프로는 주가의 흐름과 개인 투자자들의 수급이 정확하게 일치합니다. 손실회피 또는 이익보존의 심리가 투심에 반영된 결과로 판단됩니다.

 

에코프로의 수급 부문 종합등급은 최근 10년간 찾아볼 수 없었던 공격적인 공매도 수급을 반영하여 D등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 에코프로의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 성장에 대한 가능성을 환산한다면 100%

2) 2030년 ~2035년 북미, 유럽시장을 시작으로 내연기관 자동차 판매 금지

3) 잡음이 있지만 자회사들 상장은 큰 문제없이 진행될 것

 

Weak Point

1) 하반기 실적부진이 공매도들에게 좋은 약점이 될 수도 있다.

2) 차트상 거대한 헤드 앤 숄더를 극복하기 위해서는 굉장히 오랜 시간 필요

3) 테슬라의 폭발적인 주가 상승과 무관하게 하락추세 유지

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 에코프로 1차 목표가 : -
• 에코프로 2차 목표가 : -

에코프로는 당장 가파른 하락추세에 진입해있고 고점에서 외봉이 아닌 거대한 헤드 앤 숄더가 출현했기 때문에 단기적인 흐름은 좋지 않아보입니다. 가장 기대할 수 있는 흐름은 주가 80만원선에서 강한 지지가 나와주며 이평선들이 수렴할때까지 버텨주는 것입니다. 만약 이탈하게 된다면 다음 구간인 60만원까지는 생각보다 쉽게 하락할 수 있다는 점 기억해두시기 바라겠습니다. 신규매매를 계획하시는 분들은 급하게 매수하지 마시고 지지여부를 충분히 확인하신 뒤에 진입하시는 것을 추천드리겠습니다.

 

아래 투자에 참고하시면 좋은 자료를 링크 걸어놓았으니 아직 안 보신 분들은 꼭 읽어보시기 바랍니다.

 

작전세력들의 테마주 작전방법 공개

10억을 줘도 안가르쳐주는 스윙투자 기법 - 1

주식시장 폭락이 두렵다면 반드시 읽어야 하는 글

하락하는 우량주(대형주) 매매하는 법

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

400개 기업 정보, 주가 전망, 목표 주가, 투자 등급 확인하기(블로그 메인 페이지)

​