현대일렉트릭 주가 전망 및 22년도 하반기 분석(목표 주가)

대한민국 코스피 시장에 상장된 현대일렉트릭의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 현대일렉트릭

2) 관련 테마 : 전력, 기기

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 1조 5,536억 원

5) 유통주식수 : 19,722,076(54.8%)

6) 대주주 지분율 : 40.0% (현대중공업지주)

7) 외국인 지분율 : 14.24% 

 

 

기업 개요

 현대일렉트릭은 현대중공업에서 전기전자기기 및 에너지솔루션 사업부문이 인적분할 되어 설립된 기업으로 전력용변압기, 고압차단기 등 전력기기와 배전반, 중저압차단기기 등 배전기기, 발전기를 포함한 회전기기 등을 제작 및 판매하고 있습니다. 현대일렉트릭은 발전부터 송전, 배전까지 전 과정의 솔루션을 제공할 수 있는 유일한 에너지솔루션 기업으로 주요 매출 구성은 전력기기 51.28%, 배전기기 26.8%, 회전기기 21.92%로 구성되어 있습니다. 현대일렉트릭의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( S 등급 )

○ 현대일렉트릭 재무 종합평가

 

"기대되는 것들이 너무 많다."

 

현대일렉트릭은 21년 전년도 수준의 매출을 유지했으나 원가 상승 및 모기업인 현대중공업의 대규모 통상임금 소송에 따른 충당금이 발생하면서 수익 부문에서 큰 역성장을 하고 말았습니다. 특히, 21년 4분기에는 어닝 서프라이즈에 가까운 호실적을 기록했음에도 소송 패소로 어닝 쇼크를 기록해 아쉬움이 남았습니다.

 

현대일렉트릭의 22년 출발은 좋지 못했습니다. 1분기 실적 매출 3,518억, 영업이익 167억으로 시장 전망치를 큰 폭으로 하회하는 부진한 실적을 기록했습니다. 오미크론으로 인해 각종 프로젝트가 지연되며 매출이 지연되었다는 것이 주요했는데 지연된 매출은 차 분기부터 반영될 예정이므로 크게 걱정할 것은 없다고 판단됩니다.

 

22년 2분기부터는 예상대로 실적 회복 추세를 이어나갔습니다. 지연된 매출이 반영되기 시작하면서 영업이익 378억을 기록했고 3분기에도 영업이익 378억을 기록하며 양호한 실적을 이어나갔습니다. 러시아가 일으킨 전쟁으로 유럽 대륙과 글로벌 국가들은 에너지 공급망 다변화에 대한 정책을 강하게 추진하고 있습니다.

 

지금처럼 러시아 천연가스에만 의존해서 에너지 공급망을 유지할 시 반독재 국가인 러시아가 돌변한다면 유럽 국가들은 국가와 국민의 안전을 보장받을 수 없기 때문입니다. 얼마나 급했던지 원자력 발전소 재도입과 석탄 화력 발전소 재도입까지 논의 대상에 포함시켰으며 태양광, 풍력 등 신재생 청정에너지 중심으로 전환하는 정책을 강하게 드라이브하고 있습니다.

 

결과적으로, 전력 공급망 신규 구축을 위한 변압기, 송배전 인프라, 리액터, 고압차단기 등의 수요가 증가할 수밖에 없습니다. 그런데 유럽뿐만 아니라 사우디아라비아 등 중동국가에서도 '네옴 시티'와 같은 미래형 도시 프로젝트를 진행하고 있고 신재생 에너지 공급망 구축을 프로젝트에 반드시 포함하고 있다 보니 중동국가로부터 발전 기기와 신재생 전력 인프라 수주가 크게 증가하고 있습니다.

 

현대일렉트릭의 신규 수주액을 보시면 수주 금액 규모가 전년도 대비 크게 증가하고 있다는 것을 확인하실 수 있습니다.

 

1분기 - 7.5억 달러

2분기 - 8.9억 달러

3분기 - 6.5억 달러

 

국내에서도 천연가스 발전소 신규 건설 계획이 전력수급계획에 많이 포함된 상태이고 중동, 미국, 유럽을 중심으로 전력 인프라 및 전력 기기 수요가 급증하며 공급자가 우위에 서서 거래를 할 수 있는 시장이 형성되고 있습니다.

 

이는 수익성 측면에서 굉장히 중요한 요소이며, 더 이상 원가 부담을 공급자가 떠안아야 할 필요가 없다는 것을 의미합니다. 수요자가 원가 상승분을 전부 지불해야 할 것이며, 해외 수주 증가로 높아진 달러 환율로 인한 환차익도 기대할 수 있는 상황입니다.

 

다만, 자본대비 부채비율이 높아 재무건전성이 좋다고 평가할 수는 없다는 점을 감안하여, 현대일렉트릭의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 4,840원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 16,000원대 상승

  - 미국 인프라 사업 확대 및 고유가로 인한 중동 발 수주 확대 ▲ 주가 28,000원대 상승

  - 미 연준의 공격적인 재정긴축으로 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 16,000원까지 하락

  - 러시아 전쟁으로 전력 공급망 다변화 중요성 증가, 수주 급증▲ 주가 43,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 기대할 수 있는 상승 모멘텀이 많아 거래량 반등 중

 

3) 현대일렉트릭 차트 종합평가

 

"224일선의 중요성"

 

현대일렉트릭의 주가 흐름을 보면 제가 왜 무턱대고 물 타지 마시고 최소한 224일선 반등을 확인하고 매수하시라는 이유를 아실 수 있습니다. 224일선이 쏟아져 내려올 때는 웬만해서는 반등하기가 쉽지 않습니다. 여러분들의 생각보다 더 많이 하락하는 것이 주식입니다. 하지만 급하게 내려오는 224일선을 받아내고 다시 우상향으로 방향을 돌려세운다면 주가에 그만한 힘이 존재한다는 것을 증명하는 겁니다. 그렇기 때문에 제가 늘 224일선의 방향 변곡이라도 나오고 매수를 하셔야 된다고 말씀드렸던 겁니다.

 

아무튼, 현재 현대일렉트릭의 상황은 상승 모멘텀이 너무 많습니다. 중동 수주가 증가하는 추세이다 보니 '네옴시티'와 같은 초대형 글로벌 프로젝트 수주 기대감도 높은 상황이고, 북미와 유럽 중심의 신규 수주는 꾸준히 증가하는 상황입니다. 고환율로 환차익도 기대할 수 있습니다.

 

하지만 가장 중요한 건 시장 지위가 수요자에서 공급자로 바뀌고 있다는 사실입니다. 이전까지는 원가 상승분, 물류비 상승으로 인한 비용 상승분 거의 전부를 공급자에서 감당해야 하는 시장 상황이었기에 매출이 증가해도 적자를 기록할 수밖에 없었습니다.

 

이제는 상황이 바뀌었습니다. 글로벌 수요가 동시다발적으로 증가함에 따라 공급자 우위의 시장 구조로 분명히 재편되고 있음을 느낄 수 있습니다. 이런 상황에서는 물류비가 증가하고 원가 부담이 증가한다고 하더라도 판가로 전이할 수 있는 속도가 굉장히 빠르고 반영 시차로 인해 수익성을 오히려 증가시킬 수 있는 기회가 될 수도 있습니다.

 

현대일렉트릭의 밸류 평가를 해보도록 하겠습니다. 2022년 예상실적을 기준으로 한다면 현재 주가의 PER는 약 15배입니다. 전력 기기 섹터가 고 프리미엄을 받는 업종은 아니다 보니 밸류 부담이 있다고 보는 것이 맞습니다. 하지만 주가는 늘 미래의 실적을 담보로 프리미엄을 받습니다. 현재 누적 수주 잔고를 보면 현대일렉트릭은 최소 2024년까지는 성장을 이어나갈 것으로 예상되며, 따라서 2023년 기준 PER는 14배, 2024년 기준으로는 PER 8배에 불과한 상황입니다.

 

상승 경사각이 너무 가파르다는 점이 부담이 된다면 현재 주가 레벨에서 일부 물량을 익절 하신 뒤에 35,000원 부근에서 지지가 되는지 확인하시고 재매수하신다면 이익을 극대화할 수 있을 것으로 전망합니다. 

 

오랜 부진을 딛고 일어서는 데 성공한 현대일렉트릭은 실적 및 수주 상승과 더불어 '네옴시티'와 같은 테마성 기대감까지 붙어주며 주가 상승에 시너지를 내고 있습니다. 이전 기준으로 본다면 현재 높은 PER는 부담이 될 수도 있지만 근본적인 시장 상황이 바뀌고 지위가 바뀌고 있다는 점을 고려해보면 크게 무리가 되지 않는 밸류라고 보입니다. 상황이 이 정도로 바뀐다면 PER 기준도 바뀔 수 있다는 말입니다.

 

따라서 현대일렉트릭의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

 

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

1) 6개월 누적 수급

 

- 개인이 1,379억 매도, 외국인이 452조 매수, 기관이 928억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

 

- 누적 공매도 금액은 없습니다.

 

3) 현대일렉트릭 수급 종합평가

 

현대일렉트릭의 누적 수급 차트를 보시면 주가 반등이 강하게 나오자 개인 투자자들은 공격적으로 지분을 축소하고 있고 기관 및 외국인 투자자들은 누적 매수 포지션을 높게 유지하고 있는 상황입니다. 우호적인 시장 상황과 이익 레벨을 크게 올릴 수 있는 '네옴시티'라는 테마까지 존재하기 때문에 메이저 양매수 수급은 당연해 보입니다.

 

상승 시 개인 투자자들의 이탈은 매물대 부담을 감소시켜 주가 상승 탄력을 더욱 높여주는 요소로 작용합니다. 현대일렉트릭도 비슷한 상황으로 보이기에, 현대일렉트릭 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 현대일렉트릭의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 중동발 수주 증가 추세, 이대로 '네옴시티'까지?

2) 유럽 및 북미 수주 증가 추세, 고환율 이익까지!

3) 시장 지위 체인지에 따른 수익성 개선 기대감 증폭

4) 높아진 누적 수주 잔고 규모로, 최소 2024년까지 성장 이어질 것

 

Weak Point

1) 조금은 급해 보이는 상승 경사

2) 이전 기준을 적용해 본다면 부담이 될 수도 있는 PER

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

현대일렉트릭 1차 목표가 : 55,000원

 

현대일렉트릭 2차 목표가 : 61,000원

 

현대일렉트릭의 현재 주가를 오버슈팅으로 볼 수도 있으나, 개인적으로 35,000원을 지지해준다면 시세 끝까지 따라가 보시는 것도 좋을 것으로 생각됩니다. 현대일렉트릭의 목표 주가는 2024년 예상 실적 기준 보수적인 PER 12배를 기준으로 설정하였습니다. 중장기 목표가인만큼 단기적인 주가 흐름과는 무관할 수 있기 때문에 본인의 투자 성향과 매매 전략에 맞게 활용하시기 바라겠습니다. 

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

 

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