한국콜마 주가 전망 및 목표주가(24년도 10월, 목표가 달성)

대한민국 코스피 시장에 상장된 한국콜마의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 한국콜마

2) 관련 테마 : 화장품, 의약품

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 1조 6,642억 원

5) 유통주식수 : 16,162,341(69.8%)

6) 대주주 지분율 : 30.2% (한국콜마홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 34.74% 

 

기업 개요

 한국콜마는 화장품 ODM 사업과 제약 CMO 사업을 주력사업으로 하는 기업으로 화장품 업계 최초 국내에 ODM 방식을 정착시키고 시장을 선도하는 기업으로서 지속적인 투자와 기술 개발로 굳건한 시장 지위를 유지하고 있습니다. 화장품 ODM 사업은 국내를 비롯해 미국, 중국, 캐나다 법인이 담당하고 있으며 제약 부문은 HK이노엔과 베트남 법인에서 담당하고 있습니다. 주요 매출 구성은 화장품 57%, 제약 39%로 구성되어 있습니다. 한국콜마의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

 

○ 한국콜마 재무 종합평가

 

"터널을 지나면 눈이 부시는게 당연"

 

1년 전 한국콜마 분석에서 한국콜마는 드디어 어두운 터널을 통과했다고 말씀드렸었죠. 한국콜마는 HK이노엔의 심각한 부진으로 2022년까지 꾸준히 역성장을 기록했고 2022년 연간 영업이익 739억 원이라는 최악의 성적표를 받았었습니다. 하지만 그 이후 HK이노엔의 케이캡 해외 수출로 인한 가파른 실적성장과 더불어 국내 ODM 사업부문에서 매년 100%에 가까운 이익 성장을 이뤄내면서 본격적으로 구조적 성장기에 진입했죠.

 

최근 2024년 2분기 실적도 자세히 리뷰해보면 여전히 국내 ODM 사업과 HK이노엔이 한국콜마의 주요 캐쉬카우로 활약하고 있습니다. 한국콜마의 북미 법인은 2020년 이후로 여전히 적자를 기록하고 있지만 국내 ODM 중 선크림 부문에서는 국내 점유율 80%에 육박하고 스킨케어 부문에서도 압도적인 점유율을 자랑하며 영업이익률 15%를 상회하는 높은 수익성을 기록하고 있습니다. 게다가 대한민국의 여름이 점점 더 뜨겁고 길어지고있는 만큼 한국콜마의 성수기는 더욱 길어질 것으로 예상하고 있습니다.

 

아쉬운 점은 해외 ODM 성장을 통해 계절적 의존도를 낮추고 매출 믹스효과를 강화하는 전략은 다소 더디게 진행중입니다. 2분기 기준으로 말씀드리면 해외 ODM은 중국, 북미, 캐나다 등 합산 매출 795억 원을 기록했는데 영업이익은 31억 원으로 이익 기여도가 매우 낮았습니다. 하지만 조금씩 글로벌 고객사를 확보해가면서 캐파 또한 매년 약 2~3%씩 확대하고 있기에 조금 더 지켜볼 필요가 있습니다.

 

최근 지구의 기온상승 트렌드가 상식적인 범위를 이탈하며 전 세계가 뜨겁고 따가운 여름을 견뎌내야 하는 상황입니다. 인류애적인 관점에서 점점 뜨거워지는 지구는 안타까운 상황이지만 선크림이 핵심 캐쉬카우인 한국콜마 입장에서는 계절적 성수기가 길어질 수 있는 우호적인 매크로 상황이 될겁니다. 터널을 통과한 후 구조적 성장기에 진입했고 매크로 상황도 나쁘지 않다고 판단되기에 한국콜마의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

○ 한국콜마 차트 종합평가

 

"비싸지 않다고 했죠."

 

한국콜마라는 종목은 22년 7월, 23년 9월 여러분들께 분석을 공유해드렸습니다. 당시 주가와 핵심 내용을 다시 한번 정리해보면 아래와 같습니다.

 

• 22년 7월 : <주가 38,100원>, < 내용 : 턴 어라운드까지 긴 시간 필요하지 않을 것, 매수 목표가 : 50,000원>
• 23년 9월 : <주가 57,200원>, <내용 : 턴 어라운드 성공, 목표가 달성했지만 여전히 싸다. 매수 목표가 : 75,000원>

그리고 24년도 10월 한국콜마의 주가는 75,000원을 돌파하면서 우리는 모두 목표가에서 수익을 챙길 수 있었습니다. 여전히 성장이 지속되고 있고 매크로 상황도 나쁘지 않기에 추가적인 상승여력도 충분하다고 판단되긴 하지만 일단 장기 목표가에 도달했을땐 수익을 챙겨주는 것이 좋습니다.

 

꾸준한 실적 성장으로 주가 상승에도 불구하고 PER는 20배 미만 수준에 머물러있기에 밸류부담은 크지 않지만 8만원대 매물대 부담도 있고 차익실현에 성공한 상황이니 급할 것 없이 조금 더 주가 흐름을 지켜볼 예정입니다. 혹시 공격적으로 매수를 트라이해보고 싶은 분들은 6만원 부근에서 한번 트라이해 볼 수 있고 손절폭은 주가 1만원, 익절폭은 주가 1만5천원 정도로 설정하면 되겠습니다.

 

한국콜마의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

○ 한국콜마 수급 종합평가

 

"메이져 양매수"

 

한국콜마의 주가는 현재 기관 및 외국인 투자자들이 매수체결강도를 높이며 우상향으로 이끌고 있습니다. 특히, 외국인 투자자들은 1년 동안 지분 5% 이상을 추가로 확보했고, 2년 기준으로 보면 무려 10%를 사들였습니다. 외국인 투자자들이 차익 실현을 시작한다면 주가는 하방압력을 받을 수 밖에 없고 결국 주요 저항대인 8만원선을 돌파하지 못하고 주가가 조정을 받을 수 있습니다. 

 

물론 위 내용은 예측일뿐이고 우리는 시장의 방향에 대해 대응을 해야 합니다. 주요 저항대 직전인 75,000원에서 여러분들께 목표가를 드렸으니 어느정도 다들 이익을 실현하셨을거라고 생각하고 아직 물량을 보유하고 계신 분들은 시장의 흐름에 역행하지 않게 잘 대응하시길 바라겠습니다. 한국콜마의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 한국콜마의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 뜨겁고 길어지는 여름, 선크림의 최강자 한국콜마는 웃는다.

2) 양호한 주문량 증가추세, 가동률 100% 상회

3) 글로벌 고객 확보로 2025년에는 연간 6억개 이상 캐파 확보 예정

 

Weak Point

1) 해외 사업 부문은 성장중이나 여전히 유의미한 이익기여는 실패

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 한국콜마 목표가 : 75,000원 달성완료

1년 전 한국콜마의 주가 급등으로 우리 목표주가를 달성했을땐 한국콜마의 구조적 성장이 확인되었고 차트상 패턴과 신호 모두 확인되어 여전히 싸다고 여러분들께 자신있게 말씀드리면서 목표가를 75,000원까지 끌어올렸지만 장기목표가를 달성한 지금은 이익을 챙기고 해당 종목은 조금 지켜보는 것이 좋을 것 같습니다. 위에서 말씀드렸다시피 매크로 상황은 나쁘지 않기에 다른 뷰를 가지고 계신 분들은 각자 대응하시면 될 것 같습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

400개 기업 정보, 주가 전망, 목표 주가, 투자 등급 확인하기(블로그 메인 페이지)

ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)

​